拥有数千万美元资产的人已经跻身传统意义上的高净值人群，尽管可能尚未完全实现财富自由，但已足够享受富裕且无拘无束的生活。若能进一步积累资产，达到超过3000万美元的财富规模，即可成为国际认可的超高净值家庭，真正实现财富自由。

　　在众多资产配置方法中，“耶鲁模式”备受投资机构和高净值家庭的青睐，被广泛视为一种科学的理财策略。据统计，过去20年里，耶鲁基金的年化收益率达到了9.9%，远高于同期标普500指数的5.9%。值得一提的是，耶鲁基金在这20年间仅在2009年出现亏损，且回撤幅度和次数均低于标普500指数。

　　耶鲁模式的核心在于突破传统的股债配置模式（60%股票+40%债券），大力涉足另类资产市场，定价机制相对较弱。这一模式通过创新地运用风险投资半岛彩票平台、房地产投资和绝对收益投资等多种投资工具，为耶鲁基金带来了可观的投资回报。

　　在大卫·史文森的引领下，这一理念已经历了长达36年的发展，受到整个行业的普遍尊敬，并激发了全球养老金、捐赠基金以及家族办公室纷纷效仿的热潮。

　　耶鲁大学的捐赠基金在全球范围内享有盛誉，这其中离不开已故大卫·史文森的杰出贡献。史文森凭借出色的投资业绩和深厚的行业影响力，为大学捐赠基金模式树立了成功典范。

　　从1985年起，史文森接管耶鲁基金，将其从仅有13亿美元的规模发展到了2020年的312亿美元，仅次于哈佛基金成为全球第二。

　　相较之下，国内顶级大学清华大学的捐赠基金从1994年至2019年25年间规模增长仅为92.56亿元（约合14.5亿美元），相对耶鲁基金的成绩显得有些黯然失色。

　　过去20年里，耶鲁基金的年化收益率为9.9%，在所有大学捐赠基金中排名第三。这一表现远超标普500指数的5.9%年化收益率，且波动性更小，收益更稳健。

　　在2008年金融危机后的20年间，耶鲁基金仅有2009年出现投资亏损，而标普500指数则有四次亏损，亏损频次和回撤幅度均高于耶鲁基金。

　　史文森不仅带领耶鲁基金走向辉煌，更为投资界培育了一批杰出人才。据2015年《华尔街日报》的调查，美国832个大学捐赠基金中，超过六分之一的金额是由史文森或其学生管理。如今，普林斯顿大学、麻省理工学院等美国知名高校的捐赠基金负责人均来自耶鲁，他们为这些学府的基金带来了创新和业绩提升。

　　在中国，史文森的得意门生之一便是高瓴资本创始人张磊。双方保持了长达20年的亦师亦友关系。今年史文森去世后半岛彩票平台，张磊第一时间撰文纪念，表示：“传奇永不落幕，我将永远感激与怀念这位导师和朋友半岛彩票平台。”

　　“耶鲁模式”向全球投资者展示了长期资产配置的艺术。本文将根据耶鲁基金的财报数据，深入剖析其资产类别以及相应收益情况。

　　值得关注的是，耶鲁基金的资产配置比例并非固定不变，而是根据市场状况进行动态调整。

　　在过去的十年中，我们可以观察到耶鲁基金在绝对收益、PE&VC以及现金&固收方面的配置比例呈现上升趋势，而在股票、房地产和能源农林等方面则呈现减配态势。通过这些数据，我们可以总结出耶鲁基金在资产配置方面的核心特点：

　　投资多元化：耶鲁基金坚信资产类别的多元化至关重要。除了传统的股票和债券，耶鲁基金还涉足对冲基金、私募与风投基金、房地产等非传统资产领域。截至2020年6月，另类投资的比例高达84%。

　　股权配置占比较高：在耶鲁基金的资产配置中，VC股权投资、私募股权投资以及美国股票和海外股票占比超过一半，达到52.1%。股权类资产的收益远高于债权类收益，成为推动基金规模增长的主要动力。

　　降低流动性以换取更高收益：耶鲁基金认为低流动性产品可能存在价值折扣，因此增加了私募股权、能源农林等低流动性另类资产投资比例。从长期角度来看，这些资产的IRR表现非常出色。

　　主动管理策略：耶鲁基金在风险控制上采取主动管理策略，通过模拟最坏情况来应对市场波动。同时，在投资过程中，基金充分利用各种资源，采取果断行动。

　　以高瓴资本创始人张磊为例，他曾带着耶鲁基金会的3000万美元回国创业，如今已发展成为亚洲最大的投资机构之一，为耶鲁基金带来了丰厚的回报。这充分展现了耶鲁模式投资策略的成功与独特之处。

　　经过36年的实践验证，由大卫·斯文森领导的耶鲁投资模式已经成为全球投资界的一种成功范例，尤其在金融风险防范方面表现卓越。

　　以2008年的全球金融危机为例，大部分金融市场都遭受重创，而耶鲁基金却展现出了较强的抗风险能力。在此期间，威尔逊5000指数下跌26.1%，海外发达国家股票指数下跌31.4%，海外新兴市场股票指数下跌28%，而耶鲁基金的回撤幅度为-24.6%，这意味着耶鲁基金在金融风险面前具有较强的抵御力。

　　为何耶鲁基金能够在危机中保持相对稳健的表现？关键在于其独特的资产配置策略。根据2009年公开的数据，绝对收益类资产亏损幅度仅为9.1%；海外股票和美国股票的亏损幅度相对较小，这三类流动性较好的资产在市场下跌时期大幅跑赢大盘。

　　然而，在2008年金融危机期间，耶鲁基金的非流动性资产如房地产和能源农林受到较大冲击，亏损幅度分别达到33.9%和47.4%。这主要是因为美国房地产引发的次贷危机及其对全球原油价格的影响。尽管如此，耶鲁基金在危机后迅速调整策略，加大私募股权资产配置，仅用两年时间就恢复到危机前的水平。

　　类似的情况还出现在2000年左右的互联网泡沫破裂时期。当时，标普500指数在2001.7-2002.6期间跌幅高达19.2%，但由于耶鲁基金独特的资产配置策略，其收益仍然保持在正向，这在全球市场普跌的背景下颇为难得。

　　凭借精湛的资产配置和策略调整能力，耶鲁基金在过去二十年间仅有一年亏损，且表现尚好于大盘，实属卓著。相比之下，标普500指数在同一时期出现了四次亏损，回撤幅度大大超过耶鲁基金。

　　因此，耶鲁基金严格遵循的长期资产配置策略不仅能有效抵御金融风险周期，还能带来可观的长期收益。对于高净值家庭和各类机构投资者来说，其资产配置理念和比例具有借鉴价值，甚至可以直接作为投资参考。半岛彩票官方APP下载半岛彩票官方APP下载